该策略对待比特币的方法已经不再是简单地逢低买入。该公司已将其资产负债表转变为资本分配引擎，其战略目的是在不稀释支持其每股股票的比特币数量的情况下增加其比特币持有量。
最近的公司文件显示了朝这个方向的重大举措：Strategy 计划回购 2029 年到期的 15 亿美元可转换优先票据本金。这一财务举措是其积累 100 万比特币金库的更广泛目标的关键组成部分。
通往 1,000,000 BTC 之路
该策略公开报告的储备凸显了其增持策略的进展。该公司的最新数据显示，其持有843,738 BTC，购买价格平均为每个比特币 75,700 美元。这约占比特币总固定供应量 2100 万的 4.02%。
达到 100 万比特币里程碑后，其份额将增加至约 4.76%，巩固其作为比特币生态系统中最重要的单一实体之一的地位。为了跨越这一阈值，Strategy 需要将其持股量增加大约 18.5%。
购买速度明显加快。截至 2026 年 5 月 3 日，该公司报告持有 818,334 比特币，今年迄今增长了 22%，反映出该期间筹集的购买资金为 116.8 亿美元。在该报告发布后不到三周的时间里，Strategy 又购买了价值 20 亿美元的比特币，将其储备增加到目前的水平。
策略机制：票据、资本和每股价值
Strategy计划的核心涉及筹集资金购买更多比特币，同时保护或增加比特币每股价值。该公司向寻求投资其以比特币为中心的结构的投资者发行可转换票据等金融工具。然后它用所得收益购买更多比特币。
这种模式的成功取决于正收益：新收购的比特币每股增加的价值必须高于潜在的稀释或融资成本。 Strategy 报告今年迄今的比特币收益率为 12.6%。
可转换票据回购理由
计划以约 13.8 亿美元现金回购 15 亿美元的 2029 年票据，是该框架内的一项战术举措。通过回购和注销部分票据，Strategy 减少了未来潜在的股份稀释，因为可转换票据可以兑换为股权。这一行动有助于维护每股比特币的关键指标，这对其财务策略的长期完整性至关重要。
在最后一天宣布的最近一次收购中，Strategy 增加了24,869 BTC，总成本为 20.14 亿美元，表明了其对积极积累的持续承诺。