领先的加密货币做市商 Wintermute 宣布，在大幅抛售之后，以太坊 (ETH) 是“宏观经济的错误资产”。批评之际，ETH/BTC 汇率跌至 0.0275，创下十个月来的最低水平，现货以太坊 ETF 出现大幅流出。
以太币上周下跌 10.2%，延续了现货和衍生品市场表现不佳的趋势。 “ETH -10.2%，在现货和衍生品方面继续表现不佳。ETH/BTC 逼近 0.0275，资金走软，相对隐含波动率上升。这个宏观的资产是错误的，”Wintermute 表示。
看跌情绪反映在机构活动中，以太坊 ETF 现货净流出 2.55 亿美元，这是自 1 月底以来最大的单周撤资。同期，现货比特币 ETF 也出现资金流出，表明市场更加谨慎。链上数据揭示了潜在抛售压力的累积。整个 5 月份，币安上的 ETH 储备从 340 万个 ETH 攀升至近 380 万个 ETH。总体而言，所有平台的外汇储备从 1450 万 ETH 增加至 1494 万 ETH，表明卖方流动性增强。
尽管存在负面指标，但并非所有信号都指向下行。 Santiment的数据显示，5月1日至5月20日期间，持有100万至1000万ETH的鲸鱼地址的集体持有量从615万枚增加至654万枚，累计约39万枚ETH。巨型鲸鱼的积累表明供应正在整合到更强大的手中。
相反，中型钱包（持有 10,000 至 100,000 ETH）同期持有量从 2777 万枚减少至 2727 万枚 ETH，凸显了持有者行为的差异。
分析师指出，可能会出现波动性反弹。币安的每周吃单买入卖出比率最近跌至 0.91，为 2023 年 9 月以来的最低水平。低于 1 的读数表明存在主导性抛售压力，如果市场定位变得过于片面，有时可能会出现轧空。
“这种情况之所以有趣，是因为 ETH 继续在广泛的区间内交易……投资者越积极地做空，轧空的风险就越大，”分析师 Darkfost 指出。
大量鲸鱼的积累和极端看跌的短期指标的融合表明地表下正在形成巨大的压力。市场的下一个重大走势很可能是由哪一方先让步（持续的卖家或受挤压的空头）引发的，即将发布的宏观经济数据和美联储评论将成为潜在的催化剂。