美元稳定币供应量占全球市场的 99%，而非美元代币的份额则停滞在 0.24%。
- 非美元稳定币从 2021 年的 2.61 亿美元增长到 2026 年 4 月的 7.71 亿美元，但其市场份额实际上有所下降。
- 美元稳定币发行人受益于 154 亿美元的代币化美国国债，这是非美元竞争对手无法比拟的储备优势。
- 泛欧洲银行财团 Qivalis 的成员数量在 2026 年 5 月增加了两倍，达到 37 家银行，但预计要到 2026 年底才会推出欧元稳定币。
欧洲央行在 2025 年末指出，美元稳定币代币约占流通稳定币总供应量的 99%。五年来，非美元供应大幅增长，但其市场份额却小幅下降，而不是上升。
2026 年 4 月，欧元、加元、日元、新加坡元和其他非美元稳定币的总供应量达到 7.71 亿美元，高于 2021 年 5 月的 2.61 亿美元，但它们在总市场中的份额仅为 0.24%。
这种差距反映的是结构性问题，而不是监管问题。美元稳定币发行人可以作为储备基础进入美国国债市场，链上代币化的美国政府债务约为 154 亿美元。代币化的非美国政府债券总额仅为 14 亿美元。
这种收益率和流动性优势使美元发行人能够为非美元竞争对手无法匹敌的分销和合作伙伴关系提供资金。
为什么欧洲的推动未能缩小差距
“如果欧洲想要在全球数字经济中竞争，同时保持其战略自主权，那么这种基础设施至关重要，”Qivalis 监事会主席霍华德·戴维斯 (Howard Davies) 表示。
Qivalis 是一个泛欧洲银行联盟，于 2026 年 5 月扩展到，拥有遍布 15 个国家的 37 家银行，其成员数量增加了两倍多。其欧元稳定币预计要到 2026 年下半年才会推出。
今年早些时候，由 12 家欧洲银行组成的独立小组选择了 Fireblocks 作为竞争性的符合 MiCA 的欧元稳定币。包括 UniCredit 和 ING 在内的 9 家银行也目标于 2026 年下半年首次亮相。多个受监管的欧元稳定币项目正在进行中，但尚未达到有意义的规模或流动性。
如何改变平衡
主要障碍不是监管。大多数法定货币首先缺乏国际流动性，这意味着只有少数法定货币能够真正支持全球稳定币。
美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎是少数几个拥有足够深度的外汇市场来支持跨境加密货币使用的货币。
标普全球评级预计，欧元稳定币市场规模可能会从目前的约 8.95 亿美元增长到 2030 年的 1.1 万亿欧元。要达到这一数字，需要结合机构采用、监管明确性以及美元稳定币花费数年时间建立的深度流动性基础设施。