Solana (SOL) 本月面临维持高于 90 美元价格水平的挑战，但新的机构发展可能会提供一条重新点燃看涨情绪的途径。摩根士丹利修改后的 Solana ETF 现货申请（拟以股票代码 MSOL 进行交易）在整合期间为该资产引入了新的叙述。
根据 CoinGecko 数据，SOL 在面临新的抛售压力之前曾于 5 月 15 日一度逼近 93 美元。 94 美元至 96 美元的区间一直是日线图上的重阻力区，限制了向上的走势。
SOL 发展势头面临的挑战
Solana 网络上的交易活动已经从 memecoin 繁荣期间的疯狂步伐中冷却下来，memecoin 繁荣推动了 2024 年和 2025 年初的增长。链上跟踪器显示近几个月去中心化交易量和网络费用产生明显冷却。这减少了之前用户获取和锁定 SOL 以获取 Gas 费用和流动性供应的有机需求。
Solana 正在向基础设施驱动型增长转型，但尚未完全抵消投机性零售交易的下降。虽然即将推出的 Alpenglow 升级有望提高交易最终性和企业绩效，但这些用例的材料采用可能需要时间。
最近的 13F 文件显示高盛在第一季度退出了 Solana 和 XRP 交易所交易产品的头寸后，机构情绪也受到了打击。在脆弱的市场环境下，这增加了压力，几家持有大量 SOL 储备的上市公司面临着巨大的未实现损失，引发了人们对潜在清算风险的担忧。
看涨案例：机构需求持续存在
尽管价格走势疲弱，机构对 Solana 投资工具的兴趣却表现出了韧性。 SoSoValue 的数据显示，现货 Solana ETF 整个 5 月继续吸引稳定资金流入，5 月 11 日净流入 2660 万美元，5 月 12 日净流入 1910 万美元，5 月 6 日净流入 2130 万美元。现货 SOL ETF 累计净流入现已达到约 11 亿美元。
摩根士丹利修订后的 S-1 申请是一个关键焦点。该文件将 Coinbase Custody 和纽约梅隆银行确定为主要服务提供商，并详细介绍了该基金的拟议运营。鉴于摩根士丹利管理着数万亿客户资产，ETF 的批准可能会开放进入庞大的新机构资本池。
一个特别值得注意的细节是该基金拟议的质押结构。文件称，该信托基金可以通过第三方提供商持有其 Solana 股份的 100%。分析师表示，这可能会将 ETF 转变为产生收益的产品，同时减少公开市场上的流动性 SOL 供应。通过机构质押大量锁定代币可能会造成供应压缩，从而有可能吸收限制 SOL 价格的间接抛售压力。
SOL 技术分析
日线图上，尽管 Solana 试图稳定在 80 美元左右，但其交易价格仍低于其关键长期移动平均线。
20 天指数移动平均线 (EMA) 位于 87.82 美元附近，50 天指数移动平均线位于 87.66 美元附近。整个 5 月份，SOL 一直在这些水平附近波动，表明短期趋势控制之争。直接上方阻力位与 92.85 美元附近的 100 日均线一致，与本月的拒绝区域一致。主要宏观阻力位仍然是 109.36 美元附近的 200 日均线。
成交量模式显示，自 2 月份大幅下滑以来，购买活动略有改善，但信心仍然有限。平衡交易量 (OBV) 指标已逐渐恢复至接近 5,967 万，表明即使价格走势仍处于压缩状态，积累压力仍在增加。
虽然最近的价格走势显示 SOL 在经历了几个月的低点较低后试图形成更高的基础，但决定性的每日突破仍然悬而未决。收盘价可能需要持续高于 90 至 93 美元区域才能确认新的看涨势头。如果未能收回这一区间，SOL 可能会重新测试 80 美元以下的支撑位，尤其是在更广泛的加密货币市场状况恶化的情况下。