代币化平台 Securitize 计划通过 SPAC 合并来上市并扩大代币化规模

资产代币化平台 Securitize 正在纳斯达克推进 SPAC 合并，旨在加速其从稳定币扩展到更广泛的代币化证券领域的扩张。

Securitize“将世界代币化”的努力刚刚实现了增值转变，该公司加倍努力组装大规模运营的链上证券基础设施。

该公司正在推进与 Cantor Equity Partners II 的业务合并，Cantor Equity Partners II 是一家在纳斯达克上市的特殊目的收购公司，由 Cantor Fitzgerald 的附属公司发起，交易代码为 CEPT。

这项交易于 2025 年末首次宣布，一旦合并完成，Securitize 将成为纳斯达克的一家上市公司，股票代码为 SECZ，但最近该公司更详细地描述了具体的实施方式。

在最近的一次投资者电话会议中，Securitize 联合创始人兼首席执行官 Carlos Domingo 表示，在与大型金融机构合作的推动下，该公司已经在资产代币化业务中实现盈利。多明戈在其中强调，Securitize 打算利用 SPAC 交易来“加速”，他称之为扩大基金使命的愿望，使其与他们的核心愿景更加一致。

多明戈指出，未来的问题似乎是如何在主导早期代币化浪潮的稳定币和货币市场基金产品之外，以代币化形式交易更多资产。

SPAC 结构和上市路线图，它是如何运作的？

根据合并协议，根据 CNBC 和 Securitize 自己的新闻材料的早期报道，Cantor Equity Partners II 将以约 12.5 亿美元的投前估值与 Securitize 合并。

多明戈在最近的投资者电话会议中指出，如果不进行赎回，预计该交易将带来约 4.65 亿美元的总收益，其中包括来自 SPAC 信托的约 2.4 亿美元，以及来自无国界资本和韩华投资等投资者的私募股权投资 (PIPE) 承诺的 2.25 亿美元。

2026 年 1 月，Securitize Holdings, Inc.（合并后的“Pubco”）向美国税务局公开提交了 Form S-4 注册声明。美国证券交易委员会，正式确定交易并详细说明合并后公司的预计财务状况。

该文件指出，根据 Domingo 早些时候在 X 上发布的总结投资者信息的内容，Securitize 预计合并后预计将实现无债务，并预计 2026 年收入约为 1.1 亿美元，净利润为 2400 万美元。

SPAC 交易的完成仍取决于惯例成交条件，包括 SEC 对 S-4 的批准、CEPT 投资者的股东批准以及纳斯达克上市要求的满足。在这些方框被勾选之前，Securitize 仍然是私有的，尽管它已经将自己定位为代币化领域事实上的公共市场候选者。

从稳定币扩展到代币化证券，Securitize 如何实现这一目标？

Securitize 凭借对现实世界资产（尤其是私募市场证券和基金）的代币化而建立了声誉，而不是通过发行通用实用代币。

该公司作为注册转让代理和数字资产证券平台，一直是备受瞩目的代币化交易的主要基础设施提供商，其中包括贝莱德的 BUIDL 代币化货币市场基金和 KKR 的代币化支线基金。

多明戈认为，代币化的真正价值在于将传统资产“升级”为可编程的区块链原生格式，从而可以改善访问、部分所有权和二级市场流动性。

在最近的同一次采访中，他将 SPAC 上市视为一种融资和一种信号手段，并表示，成为一家上市公司，同时在链上对自己的股权进行代币化，这表明 Securitize 打算如何在传统资本市场和链上金融的交叉点上运作。

该公司的战略显然比稳定币更广泛。虽然稳定币和代币化国债已被证明能为发行人带来高额利润，但 Securitize 押注从私人信贷和股权到房地产和基金的一切最终都将作为数字代币发行和交易，并且它希望成为这一过渡的默认堆栈。

SPAC 对于代币化意味着什么

如果 CEPT 交易完成，Securitize 将成为首批在美国主要交易所上市的大型纯代币化平台之一，加入一小群利用 SPAC 进入公开市场的区块链本土公司。

为了使更广泛的代币化叙述发挥作用，具有实际收入和盈利能力的成功上市将是链上证券基础设施可以维持上市公司资产负债表的重要概念证明。

这还将为公开市场投资者提供一种直接的方式来表达对资产代币化这一主题的看法，而不仅仅是购买间接暴露于该领域的代币化基金或区块链股票。

与斯图加特证券交易所的 Seturion 平台和 a16z 的论文（金融正在经历“云式”迁移到链上基础设施）的同时，Securitize 计划的 SPAC 上市似乎强调了代币化不再是一个思想实验，而是一个试图扩大规模的资本密集型机构业务。