仅数据中心收入就达到 752 亿美元，同比增长 92%。这一数字几乎均匀地分布在亚马逊和微软等大型云提供商和快速增长的人工智能公司、工厂和工业客户之间。
调整后每股收益（归属于每股股票的利润）为 1.87 美元，超出分析师预期的 1.73 美元。毛利率（扣除生产成本后剩余的收入部分）保持在 75%。该季度的自由现金流（即扣除所有费用后公司实际产生的现金）达到 486 亿美元。黄仁勋在财报电话会议上的评论：“代理人工智能已经到来，正在开展富有成效的工作，产生真正的价值并迅速扩展。”
当然，代理人工智能是华尔街每个人现在都在谈论的奇迹。
为什么美国银行仍然看涨
核心论点不是四分之一。这与 Nvidia 销售的市场规模以及该市场增长的速度有关。
美国银行此前估计人工智能市场总额为 1.7 万亿美元。他们现在预计这一数字将增长 4 倍，到 2030 年将达到 3 万亿美元以上。其中，他们模型中 Nvidia 占据了人工智能加速器市场（专门为运行人工智能工作负载而构建的芯片）约 78% 的份额。美国银行表示，这基本上是其追踪过的增长最快的技术市场的近乎垄断。
银行最近还升级了一个新的机会。 Nvidia 正在进军代理 CPU 芯片：专为人工智能代理设计的处理器，这种软件可以在没有人工输入的情况下自主完成复杂的任务。美国银行将该市场的预估从 1250 亿美元上调至 2000 亿美元，并表示 Nvidia 本财年下半年已锁定 200 亿美元的需求。
这种需求也不是投机性的。本季度客户采购承诺总额为 1,450 亿美元，而三个月前为 950 亿美元。仅 AWS 就承诺到 2027 年部署约 100 万个 Nvidia GPU。这些是合同，而不是愿望清单。
风险
美国银行列出了六种正式风险。其中有两个值得持有或考虑 Nvidia 股票的人关注。
首先是股票自身的引力。 Nvidia 目前占整个标准普尔 500 指数（追踪美国 500 家最大上市公司的基准）的 8.3%。大约 78% 的主动基金经理已经拥有它。当很多人已经持有股票时，潜在的新买家就会减少，从而推高价格。
第二个是定制芯片。像谷歌这样的大型超大规模云公司，最近推出了专门为减少对 Nvidia 的依赖而设计的第八代人工智能芯片，正在大力投资于内部构建的替代品。美国银行的反驳：仍然预计英伟达将长期占据加速器市场70%以上的份额，认为全平台支持和人工智能工厂基础设施是定制芯片根本无法复制的。
还有人反复批评 Nvidia 对 OpenAI 和 Anthropic 等公司的投资（作为向这些公司出售芯片的供应商）相当于循环支出。
这里的数字是什么样的
美国银行将 2027 财年每股收益预期上调 9%（至 9.09 美元），将 2028 财年每股收益预期上调 15%（至 13.27 美元）。换句话说：Nvidia 上一财年每股收益为 4.55 美元。美国银行预计今年这一数字将翻一番，达到 9.09 美元，后年将达到 13.27 美元。每股收益每年增长 43% 对于任何公司来说都是罕见的，更不用说价值已经达到 5.5 万亿美元的公司了。
按当前价格计算，Nvidia 的市盈率为 2027 年预估市盈率的 19.7 倍。根据增长率调整市盈率的指标，市盈率越低越好，为 0.5 倍，而 Mag-7 的平均值为 3.9 倍。
自由现金流预计将从上一财年的 967 亿美元增至 2027 年的 1868 亿美元，到 2028 年增至 2820 亿美元。该公司还将季度股息提高了 25 倍，从每股 0.01 美元增至 0.25 美元，并宣布额外授权 800 亿美元的股票回购，使总回购能力达到约 1200 亿美元。
350 美元的目标价基于 2027 年预估收益的 26 倍，在 Nvidia 25 倍至 56 倍的历史区间内。日历上的下一个具体日期：首席执行官黄仁勋 6 月 1 日在 Computex 上发表主题演讲，美国银行希望他详细阐述 Nvidia 的代理 AI 路线图和 CPU 战略。