Coinbase 溢价触及月度低点，比特币是否面临风险？

比特币的 Coinbase 溢价已降至本月最低水平，这进一步表明美国机构投资者在现货需求疲软的情况下继续抛售旗舰加密货币。

根据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 分享的数据，Coinbase 溢价自 4 月下旬以来基本保持负值，并于 5 月 21 日降至 -0.0983%，这表明比特币 (BTC) 在 Coinbase 上的交易价格与币安相比存在折扣。 

由于 Coinbase 被美国机构、对冲基金和现货 ETF 参与者广泛使用，因此该指标通常用于跟踪美国市场的机构偏好。

Darkfost 表示，最近的举动表明“机构抛售压力最近有所加剧”，并补充说 Coinbase Advanced 上的专业交易员似乎“比币安上交易的投资者更积极地抛售。”

Coinbase 溢价为负值通常表明美国大型市场参与者抛售比特币的速度比全球零售交易者更快。相比之下，币安往往会吸引更大份额的国际零售活动。 

当比特币在 Coinbase 上的交易价格低于 Binance 上的交易价格时，分析师通常将这种失衡解释为来自机构的局部抛售压力，而不是广泛的散户恐慌。

在过去的 7 天里，溢价以更快的速度更深地进入负值区域，与比特币的回调和与美国市场相关的需求指标疲软同时发生。

现货需求疲软增加压力

在市场的其他地方，分析师将溢价下降与机构在宏观经济不确定性和传统股票业绩改善的情况下重新定位资本有关。

CryptoQuant 分析师阿克塞尔·阿德勒 (Axel Adler) 表示，最新数据显示“美国现货需求零确认”，这表明机构目前并未通过积极的购买活动支持比特币价格回升。

与此同时，大型投资者似乎正在转向股票而不是防御性资产。过去一个月金价下跌 5.8%，而标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数自 4 月初以来持续攀升。

根据 Darkfost 的说法，宏观环境的不确定性似乎正在推动机构在等待更明确的经济信号时采取对冲策略。

然而，加密货币分析师 Myles G Investments 表示，这可能是市场触底的迹象。见下文。

交易所交易资金流中也出现了机构参与减弱的迹象。 CoinGlass的数据显示，自5月14日以来，美国现货比特币ETF已连续四个交易日出现资金流出，资金总额约为13亿美元。

Bitfinex 分析师指出，比特币的未平仓头寸本周下降了约 15 亿美元，消除了比特币涨至 82,000 美元期间建立的大部分杠杆。

“随着空头燃料耗尽，多头仓位重置较低，下一个重大走势可能取决于现货需求，”Bitfinex 表示。

比特币在过去一周下跌了 4.5%，并在周二短暂跌至略高于 76,000 美元，这是本月的最低水平。截至撰写本文时，该资产的交易价格接近 77,532 美元，比历史高点低 38% 以上。