随着 ASST 股票加入资本市场，比特币信贷游戏 SATA 飙升

Strive 的比特币挂钩优先股 SATA 正在成为一种重要的信贷市场工具，而其普通股 ASST 在公开市场上受到关注，重塑了机构通过收益证券而不是直接现货购买为大型比特币国库融资的方式。

在 X 上的一篇文章中，MicroStrategy 执行主席 Michael Saylor 写道，“目前比特币 (BTC) 最有趣的故事是 $SATA 在信贷市场的崛起以及 $ASST 受到股权资本市场的欢迎”，直指 Strive 的比特币金库策略是下一阶段机构采用的风向标。

SATA 是 Strive 的永久优先股，通过不断增长的比特币资产负债表支付高额固定收益，而 ASST 是该公司在纳斯达克上市的普通股，实际上已成为不断扩大的 BTC 资金的公开交易包装。

Strive 在 3 月份的更新中披露，它已将 SATA 股息率提高 25 个基点，达到每年 12.75%，宣布季度派息为每股 1.0625 美元，并将股息储备延长至 18 个月，并以现金、现金等价物和 Strategy 的 STRC 优先股作为支持。

SATA 和 ASST 如何改变比特币金融

这些增强功能是在早些时候的举措之上的，其中 Strive 将自己的公司财务中的 5000 万美元分配给 STRC，突显了该公司如何处于比特币计价信贷和股权结构的结合点，这些结构越来越多地为 BTC 积累提供资金，而无需发行传统债务。

根据最近的一份报告，Strive 以约 775 万美元的价格以每枚代币接近 68,577 美元的平均价格额外购买了 113 个 BTC，之后已积累了约 13,741 个 BTC，使其成为第九大企业比特币持有者，其库存价值按 4 月初的价格计算约为 9.5 亿美元。

与此同时，该公司的资本堆栈严重依赖于高于 100 美元面值水平的 SATA 发行，这一价格点可以在市场计划中解锁，并允许 Strive 出售更多优先股以满足寻求收入的投资者的需求，同时将收益用于进一步购买 BTC。

为什么 Saylor 将 SATA 和 ASST 称为关键的比特币故事

Saylor 的赞扬反映了比特币投资方式的更广泛转变，MicroStrategy 自己的 Stretch 优先股 STRC 已发行超过 100 亿美元，并通过永久、有收益的证券而不是稀释性股权融资或传统债券为数十亿美元的 BTC 收购融资。

最近的一份文件显示，Strategy 完全通过 STRC 销售筹集了大约 10 亿美元的资金，购买了 13,927 BTC，将其公司比特币储备增加到近 781,000 BTC，而无需发行新的普通股，这种模式强调了优先股如何成为增量 BTC 需求的主要驱动力。

NYDIG 的研究认为，STRC 和 SATA“代表了一种新的比特币挂钩融资类别”，其定义较少是基于传统现金流的信用指标，而更多的是资产覆盖范围、市场信心和持续进入资本市场的机会，这种结构可以在证券交易接近平价时扩大购买，但如果情绪转变，也可以阻止发行。

Strive 自己的信息将比特币描述为“当今企业可用的最安全、最透明、最具弹性的储备资产”，将 SATA 定位为将储备资产转化为投资者两位数收益率的一种方式，而 ASST 则成为杠杆 BTC 资产负债表上的流动性股权债权。

在此背景下，市场数据显示，仅通过 STRC，优先发行已在短时间内为增量需求提供了超过 2,500 BTC 的资金，相当于几天的新挖矿供应，而 Strive 的 SATA IPO 筹集了约 1.493 亿美元，大部分被循环用于额外的 BTC 购买。

SATA 等高息票偏好、STRC 等专业工具和通过 ASST 进行股权资本之间的反射循环正是 Saylor 所说的当今比特币中“最有趣的故事”，因为它将 BTC 从简单的购买和持有资产转变为不断增长的多层信贷和股权生态系统的核心抵押品。