Blockstream 首席执行官 Adam Back 重申了他长期以来对山寨币和模因币的批评，称市场效率可能最终会赶上他认为疲弱的资产。
- Adam Back 表示，有效的市场最终可能会使许多山寨币和 memecoin 的价格接近于零。
- 比特币的主导地位接近 59%，给本月更广泛的山寨币市场轮动带来了压力。
- 近 40% 的山寨币交易价格接近历史低点，显示比特币以外的风险偏好疲软。
Back 在 X 上写道，他曾预计有效市场假说会将山寨币推向“0 美元”。他补充说，他大约十年前也曾做出过类似的呼吁，并且很惊讶市场花了这么长时间才赶上“空气代币、山寨币、模因币等”。
有效市场假说认为资产价格反映了可用信息。 Back 使用这一框架来论证，许多没有明确长期价值的代币最终可能会失去市场支持。
巴克的评论反映了关注比特币的投资者通常持有的观点。他们认为，比特币的固定供应、安全模型和长期记录使其不同于其他加密资产。
比特币的主导地位给山寨币带来压力
发出这一警告之际，比特币继续吸引了加密货币市场的大部分关注。 Crypto.news报道加密货币总市值约为 2.7 万亿美元，其中比特币的主导地位接近 59%。
比特币的高主导地位通常会限制山寨币的发展势头。当资本集中在比特币时，较小的代币往往会出现较短的上涨和较大幅度的下跌。
Crypto.news 在 12 月份还报道，山寨币仍低于关键的长期移动平均线，而比特币的主导地位仍保持在 58% 至 59% 的范围附近。该分析称，资本尚未强劲转向更广泛的山寨币市场。
Memecoin 面临更严峻的考验
Back还提到了模因币，这个细分市场通常是由在线关注而不是收入、协议费用或直接效用驱动的。这些代币在风险偏好阶段可能会快速波动，但在流动性收紧时往往会下跌得更厉害。模因币通常受到互联网模因或趋势的启发，并以波动性而闻名。当交易者降低风险时，这种特征使他们面临更大的风险。
市场仍然支持一些大型模因币。 crypto.news 数据显示，meme 代币类别的市值超过 340 亿美元，其中以 Dogecoin、Shiba Inu 和 Pepe 等名字为首。
这并不能解决长期价值争论。这表明模因币仍然具有活跃的流动性，尽管批评者认为许多模因币缺乏持久的需求。
山寨币季节仍需确认
crypto.news 3 月份报道，近 40% 的山寨币交易价格接近历史低点。同一份报告称，比特币的主导地位仍然很高，这意味着尚未明显开始转向山寨币。
这种背景使得巴克的评论显得很及时。较弱的山寨币广度让关注比特币的投资者有更多的空间来争论市场正在将较强的资产与较弱的代币分开。
山寨币的全面复苏可能需要比特币稳定、主导地位下降以及风险偏好改善。如果没有这些条件，交易者可能会继续青睐比特币和一小部分流动性大盘代币。