分析显示，Tom Lee 的加密货币企业 BitMine 正在努力应对其持有的大量以太坊资产约 73 亿美元的未实现损失。以太坊 (ETH) 面临着不断恶化的市场情绪、持续的 ETF 流出以及技术形态表明其可能跌向 1,600 美元之际，出现了经济低迷。
由著名策略师 Tom Lee 领导的 BitMine Immersion Technologies 尽管价格较 2025 年 10 月的峰值下跌了 57%，但仍坚持增持以太坊。随着更广泛的加密货币市场对 ETH 的恶化，该公司坚定不移的策略导致了重大账面损失。
BitMine 的 ETH 金库仪表板。来源：DropStab.COM
尽管损失不断增加，但吸筹仍在继续
以太币在 Coinbase 上已从 2025 年 10 月高点 4,955 美元附近大幅回落。这次抛售还削弱了以太坊的市场主导地位 (ETH.D)，其市场主导地位已从 2025 年 8 月的约 15% 降至 10% 左右。
ETH.D 与 ETH 每日表现图表。来源：TradingView
BitMine 在完成 2.5 亿美元的私募后不久，于 2025 年 7 月启动了以太坊财务战略。截至2025年7月14日，该公司持有163,142 ETH。截至上周，其持有量已激增至 528 万枚 ETH，约占以太坊总供应量的 4.37%，使其成为全球最大的公开交易以太坊资金公司。
Lee 历来将大幅下跌视为买入机会，并引用了以太坊在跌幅超过 50% 后出现 V 型复苏的先例。 5 月份，BitMine 表示将放缓购买步伐，但重申了对该战略的承诺，目标是到 12 月持有 ETH 总供应量的 5%。
技术故障威胁 $10B 损失阈值
如果当前看跌的技术模式成为现实，BitMine 的账面损失可能超过 100 亿美元。 ETH 价格走势正在测试上升楔形形态的下限，这是一种经典的看跌反转形态。
ETH 日线图。来源：TradingView
如果确认跌破该楔形支撑位，可能会在 7 月或 8 月触发向 1,600 美元区域的谨慎走势（较当前水平下降 25%）。根据 BitMine 报告的 3,513 美元的平均购买价格，这种情况将使未实现损失接近 101 亿美元。相反，从支撑位反弹可能会推动 19-20% 的反弹，达到 2,530 美元。
市场情绪转向以太坊
看跌的技术前景因一些基本面的不利因素而变得更加复杂，包括以太坊基金会的高调退出和现货 ETH ETF 的持续资金外流。链上数据反映了社会情绪的明显恶化。
以太坊社交媒体情绪。来源：Santiment
Santiment 的数据显示，ETH 的看多与看空评论比率从 4 月下旬的 2:1 以上大幅下降至 5 月的近 1:1。 Santiment 指出：“从历史上看，当交易者对资产的短期方向失去信心时，这种恶化往往会发生。”他补充说，与 2026 年表现较好的资产相比，ETH 越来越被视为“死钱”。
总而言之，通李的 BitMine 发现自己正处于一个关键时刻。它对以太坊的巨大押注面临着来自市场心理和技术指标的严重压力，如果当前支撑位被突破，潜在损失将大幅加深。