BitMEX 分析师表示，随着 BTC 交易价格接近 7.7 万美元，债券收益率上升和不可持续的债务水平可能会引发比特币超级周期。
BitMEX 高级研究分析师尚武表示，政府债券收益率上升预示着全球市场潜在的结构性转变，这可能引发
比特币“超级周期”。这位分析师认为，不可持续的债务水平和飙升的收益率将迫使人们从法定资产转向比特币，比特币提供了固定的供应并抵御通胀压力。
5月23日，美国30年期国债收益率突破5.14%，创多年来最高水平，日本10年期国债收益率则触及2.8%。吴表示，这样的水平在经济上是不可持续的，并使各国央行陷入困境：要么允许“主权债务崩溃”，要么通过新一轮的货币宽松政策来贬值本国货币。对于比特币来说，这种情况可能是“混乱但最终的结构性顺风”，吴说，他指出加密货币的固定供应量可以对冲通胀失控。
截至 2026 年 5 月 25 日，比特币目前交易价格为 77,294 美元，过去 24 小时上涨 0.72%。尽管最近出现波动（包括 5 月 19 日发生的 6.57 亿美元清算事件，短暂将 BTC 推低至 77,000 美元以下），但在重大机构活动的支撑下，该资产在 5 月份仍保持强劲的上涨轨迹。 5 月 18 日，Strategy（原 MicroStrategy）宣布斥资 20 亿美元购买比特币，突显了对该资产长期价值的持续信心。债务危机加剧了比特币的上涨
吴的分析是在美国国债飙升至 39 万亿美元以上之际发表的，赤字支出和地缘政治紧张局势进一步加剧了不稳定。加息等传统货币工具似乎越来越无效。 “由于国家债务高达 39 万亿美元，将利率保持在这样的水平意味着政府的年化利息支出将很快耗尽整个联邦税基，”吴说。
在这种背景下，林恩·奥尔登（Lyn Alden）等分析师预测，各国央行将采取隐蔽的货币宽松策略，例如收益率曲线控制或突击回购政府债务。这些措施虽然暂时稳定了债券市场，但可能会进一步削弱法定货币，使比特币的去中心化和通货紧缩设计更具吸引力。超级比特币化还是炒作？
“超级比特币化”的概念——比特币成为全球货币标准的场景——在这些宏观经济转变中重新受到关注。虽然吴对比特币超级周期的预测与这一理论相符，但它仍然是推测性的。之前的周期表明，比特币的价格行为既高度波动，又受到监管和采用率等外部因素的影响。
尽管如此，比特币的固定供应计划和历史幂律价格行为仍然支撑着其吸引力。该资产始终表现出弹性，每次减半事件（当采矿奖励减少一半时）都会成为通货紧缩的催化剂。这些结构性基本面，加上不断增长的机构参与，表明比特币处于有利位置，可以从持续的宏观经济不稳定中受益。
展望未来，交易者将关注关键价格水平，特别是 80,000 美元，比特币本月初曾短暂超越该水平。此外，央行干预债券市场的任何迹象都可能成为比特币下一步走势的近期催化剂。目前，吴对比特币超级周期的愿景取决于传统金融体系是否能够承受不断上升的债务和收益率的压力，或者比特币是否成为最终的价值储存手段。