要点：比特币的隐含波动率已跌至数月低点，表明交易者预计价格将进一步盘整。比特币空头的过度信心可能会催化清算驱动的牛市突破 82,000 美元。
比特币 (BTC) 隐含波动率降至 36%，为八个月以来的最低水平，这表明专业交易者正在定价大幅价格波动的可能性较低。虽然波动性下降本身并不看涨或看跌，但比特币衍生品数据表明，空头之间的过度自信可能会催化看涨突破。
比特币/美元（蓝色）与 Deribit 比特币波动率指数（橙色）。来源：TradingView
1 月至 2 月期间价格急剧下跌导致波动性最初激增，特别是由于缺乏明确的此举理由。尽管 3 月份比特币交易价格处于 63,000 美元至 71,000 美元之间的相对狭窄区间，但隐含波动率仍保持在 50% 以上。交易者对 60,000 美元附近的支撑位越来越有信心，导致风险认知降低，波动性随之降低。
一些分析师声称，由于机构参与不断增加以及衍生品产品（包括 Strategy 的永续股票）的扩张，比特币价格已经受到抑制。
来源：X/Nakamoto
据报道，UTXO Management 首席投资官泰勒·埃文斯 (Tyler Evans) 表示，数字信贷产品为比特币的波动创造了缓冲。大型投资者（包括矿商和专注于建立比特币储备的公司）并没有被迫出售其持有的资产，而是越来越多地诉诸抵押贷款。比特币波动性一定会上升吗？
比特币的波动性可能会回到 42% 以上的水平，因为该资产在采用和潜在用例方面还远未成熟。比特币的波动性从未低于 35%，但理论上它可能会更低。从历史上看，主要的价格波动发生在一段时间的盘整之后，从而导致波动性降低。
无论是贸易战、经济刺激措施还是股市估值过高等外部因素驱动，比特币的价格走势往往会因杠杆头寸的清算而加速。
预计比特币清算热图，美元。来源：CoinGlass
比特币清算热图估计显示空头（卖出头寸）高度集中在 78,000 美元至 83,000 美元之间。在比特币价格保持在 90,000 美元以下近四个月之后，空头可能变得过于自信。
比特币期权偏差有助于评估鲸鱼和做市商的定位。
比特币 30 天期权 Delta 偏度（看跌期权）。来源：Glassnode
专业交易者目前担心比特币价格下跌，因为看跌（卖出）期权交易相对于看涨（买入）工具溢价 14%。在中性市场条件下，该指标的范围应在 -6% 至 +6% 之间，但过去四个月的情况并非如此。
波动率不应被用来预测市场方向。然而，考虑到比特币期权市场的疲软情绪，看涨突破 82,000 美元可能会引发杠杆头寸更强劲的挤压，而重新测试 72,000 美元似乎已被消化。