Grayscale Research 强调了企业比特币采用的重大转变，将 SpaceX 视为持有加密货币的多元化上市公司中的领导者。根据他们的分析，虽然 MicroStrategy 仍然是主要的纯粹持有者，但 SpaceX 即将公开上市将为市场引入一个新的、实质性的企业比特币金库。
这家由埃隆·马斯克 (Elon Musk) 领导的航空航天公司在预计于 6 月 12 日在纳斯达克首次亮相之前，披露了其资产负债表上持有 18,712 比特币。以当前比特币价格接近 75,954 美元计算，该储备价值约为 14.2 亿美元。这一数字约占 SpaceX 报告的 1.75 万亿美元首次公开募股 (IPO) 目标市值的 0.1%。
多元化持有者与纯粹国债
灰度区分了两种主要类型的企业比特币持有者。第一类是像 MicroStrategy 这样的数字资产国债（DAT），持有比特币主要作为股权投资者的战略储备。 MicroStrategy 的金库是同类中最大的，目前拥有约 843,738 比特币，远远超过了其运营收入。
SpaceX 与 Tesla、Coinbase 和 Block 等公司一起属于第二类。这些是多元化的业务，其核心收入来源——就 SpaceX 而言，来自火箭发射、星链卫星网络和政府合同——独立于加密货币市场运营。对于这些公司来说，比特币充当二级对冲工具，而不是其资产负债表上的核心资产。
这种区别对于投资者估值模型至关重要，因为与 MicroStrategy 等杠杆比特币代理相比，业务多元化且持有少量 BTC 头寸的公司所面临的风险截然不同。
企业比特币采用的增长趋势
灰度在其报告中指出，企业越来越多地配置比特币，其原因与其他投资者相同：主要是为了投资组合多样化，以应对法定货币风险。该资产管理公司的 2026 年市场主题预计未来几年将有更多多元化业务走上这条道路。
“SpaceX 即将成为持有比特币的最大上市公司，”Grayscale 表示。这一趋势继续在传统金融领域之外发展，目前至少有 100 家上市公司制定了某种形式的比特币财务政策。他们总共持有约 124 万枚比特币，占资产总供应量的 5% 以上。
尽管按绝对值计算，MicroStrategy 的持股量仍将是 SpaceX 的 45 倍以上，但 SpaceX 此举的意义在于其作为主要非金融工业采用者的地位。上市后，与其主要的太空、卫星和人工智能企业相比，SpaceX 持有的比特币股份将只是一个小项目，但这标志着机构接受度不断加深。 SpaceX 首次公开募股前交易市场的早期活动已经让交易者能够在正式上市之前做好准备。