5月27日，新火集团控股有限公司发布了截至2026年3月31日的中期业绩报告。报告期内，集团实现收益19.66亿港元，公司拥有人应占亏损为2.45亿港元。在当前数字资产行业加速合规化的背景下，这份业绩引发了市场关注。深入分析可发现，亏损主要受宏观市场周期波动影响，而集团主动进行的战略转型已初见成效，核心盈利能力显著提升。
报告显示，期内亏损的一个重要因素是加密资产的净公允价值减值约1.524亿港元，这主要源于旗下日本合规交易所BitTrade持有的加密资产因市场回调而出现的账面价值变动。2025年10月以来，受国际宏观事件冲击，加密市场总体进入下行通道，比特币价格较阶段高点回调约48%，全球加密总市值亦从峰值大幅缩水。作为持牌合规平台，BitTrade需严格按市价计量资产，因此行业整体的周期性回调直接反映在集团当期财报中。这种因公允价值波动导致的账面亏损，是全行业共同面临的系统性挑战，并非经营失血所致。
在市场波动的表象之下，是新火集团主动而深刻的战略调整。集团经营开支同比增加约6960万港元，研发开支增加约1320万港元。这些投入指向其自2025年8月宣布的战略升级——从传统交易平台向“数字资产私行级管家”转型。在Web3行业日益机构化与合规化的趋势下，集团正将资源重点投向合规能力建设、科技研发以及高净值客户服务体系的搭建，旨在构建面向未来的核心竞争力。
战略转型的成效已在关键财务指标上得到体现。尽管面临行业逆风，集团期内毛利率由去年同期的0.3%大幅提升至1.4%，核心毛利总额同比暴增141.8%。这标志着其收入模型正成功地从低毛利的散户交易撮合，向高附加值的资产管理及增值服务过渡。
客户与资产规模的增长提供了进一步佐证。自转型以来，集团累计意向开户数达1179位，实际开户640位，其中包括相当比例的机构客户。更值得关注的是，在全球加密市场资管规模普遍承压的背景下，新火集团的全球业务资管规模逆势飙升115.29%，突破22.95亿港元，显示出强劲的业务吸引力与客户信任度。
综合来看，这份中期业绩报告揭示了新火集团在行业周期底部的主动作为。通过承受短期的账面波动和加大战略性投入，集团实现了业务模式的“瘦身”与升级，毛利率与资管规模双双取得突破性进展。随着其在合规、科技及私行级服务领域的护城河不断加深，新火集团已步入高质量增长的拐点，为未来市场的价值重估奠定了坚实基础。