CoinGecko最新发布的2026年加密永续合约现状报告显示，自BitMEX于2016年首创该模式以来，永续合约市场正经历结构性转变。中心化永续交易所（Perp CEX）虽在2025年处理了高达85.3万亿美元的交易量，仍是市场主要流动性入口，但去中心化永续交易所（Perp DEX）在产品创新与链上活动推动下，已从利基协议发展为成熟竞争者。以下为报告核心发现：
一、合约上架策略分化：MEXC与BingX最激进
2025年1月至2026年4月期间，MEXC和BingX上线的永续合约数量最多，分别为879份和565份，平均每月新增55份和35份，主打长尾加密资产合约。相比之下，前11大交易所中6家月均上新不足20份，Crypto.com最为保守，2025年12月仅上线2份新合约。报告指出，大型交易所普遍更倾向上线永续合约而非现货合约，例如币安同期新增305个永续市场，现货仅增125个。永续合约因合规要求高、需求相对小众，上线速度远慢于现货代币——同期CoinGecko新增7,803个代币，而前11大CEX仅新增1,030个代币的永续合约。
二、CEX交易量整体收缩，BingX逆势增长
前11大永续CEX月均交易量从2025年的7.1万亿美元降至2026年前四个月的4.7万亿美元，降幅34.0%。其中BingX表现突出，市场份额从3%升至5%，成为第七大永续CEX；Bitget交易量则下滑61.2%，但仍保6%份额。头部交易所地位巩固，币安与OKX 2026年市场份额分别为33%与15%。
三、DEX交易量持续攀升，新秀平台崛起
前12大永续DEX月均交易量从2025年的5316.5亿美元增至2026年的6115.7亿美元。2025年成为Perp DEX关键增长年，年交易量达6.38万亿美元（2024年为1.50万亿美元）。2026年1月交易量冲高至7515.9亿美元，后逐步回落至4月的4818.4亿美元，但仍显著高于2025年同期。新兴平台如Pacifica、Extended、Variational凭借“积分计划”持续扩大份额，4月市场份额分别达4%、4%、3%，已超越Jupiter、dYdX等老牌协议。
四、DEX/CEX交易量比冲高回落，长期竞争态势不改
永续DEX与CEX交易量比率从2025年1月的3%一路攀升至11月的13%峰值，随后回落至2026年4月的约10%。报告指出，大部分DEX交易量由Hyperliquid贡献，其4月交易量达1902.8亿美元，占DEX总量约3.9%，在所有永续交易所中排名第九。尽管短期增长放缓，但新兴DEX的积分计划与空投预期可能在未来数月重新带动增长。
五、DEX未平仓合约份额稳步提升，RWA成重要推手
加密货币整体未平仓合约总额从2025年初的1203.5亿美元降至2026年4月底的990.9亿美元，较2025年10月峰值缩水超50%。CEX仍占据OI主导地位，但份额从96.4%降至86.5%；Perp DEX份额则持续增长，目前达13.5%，主要由Hyperliquid引领。报告分析，链上真实世界资产（RWA）的扩张助推了DEX兴起，加密原生用户得以直接交易传统金融资产，而无需换汇注资传统账户。CEX也已关注到此趋势，开始上线更多RWA永续合约。
总体而言，永续合约市场正呈现CEX主导力松动、DEX加速渗透的格局。产品创新、空投激励与RWA等新资产类别的引入，将持续塑造未来竞争态势。