最近的数据显示投资者情绪发生了重大转变，与黄金和比特币相关的主要交易所交易基金（ETF）经历了持续的资本外流。这一趋势促使分析师质疑长期存在的“贬值贸易”——一种以对冲货币贬值和通胀为基础的策略——现在是否正在失去吸引力。
这些传统上受欢迎的避险资产的持续撤资表明，人们对全球货币政策和经济稳定的信心可能正在增强。或者，这可能表明随着央行维持限制性立场，投资者将转向其他收益率更高的资产类别。
“资金流不会说谎。我们看到了明显的资本迁移，”一家大型投资公司的首席策略师表示。 “随着宏观环境的变化，推动黄金和加密货币创下历史新高的恐惧驱动的贸易似乎正在暂停，即使没有逆转。”
市场观察人士指出了此举背后的几个因素，包括主要经济体的经济数据强于预期、利率长期处于高位，以及地缘政治风险溢价的即时下降。这种环境降低了投资者持有非收益资产纯粹作为价值储存手段的紧迫性。
资金外流趋势引发了关于这些另类资产在多元化投资组合中的长期作用的关键问题。虽然一些人认为这是一种健康的正常化，但另一些人警告说，对冲财政过剩和货币扩张的结构性理由仍然完好无损，这表明贸易可能处于休眠状态，而不是死亡。
分析师将密切关注即将发布的通胀报告和央行通讯，以寻找可能重新点燃对这些经典对冲工具的需求或确认市场转向新范式的信号。