Coinbase 通过 Deribit 推出受 CFTC 监管的加密期权和永续期货，目标是美国机构。
Coinbase Financial Markets 已为美国机构客户推出全球加密货币期权和永续期货，标志着将加密货币衍生品引入受监管的美国市场迈出了重要一步。根据 2026 年 5 月 29 日的公告，此次发行通过 Coinbase 受监管的期货佣金商 (FCM) 和 Deribit 进行，并受到商品期货交易委员会 (CFTC) 的监督。
Deribit 于 2025 年 8 月被 Coinbase 收购，是按持仓量计算最大的加密货币期权交易所。根据 CoinGlass 的数据，截至 2026 年 5 月 27 日，该公司持有约 310 亿美元的比特币期权未平仓合约，令 OKX（27 亿美元）、币安（18 亿美元）和 Bybit（12 亿美元）等竞争对手相形见绌。这使得 Coinbase 能够利用 Deribit 的流动性优势来吸引机构需求。
此次推出与美国监管机构最近对“在岸”加密货币衍生品交易的举措相一致。 2025 年 9 月，CFTC 和 SEC 联合表示有兴趣扩大永续期货的监管市场，该市场历来属于离岸交易所的领域。永续期货或“perps”是没有到期日的衍生品合约，因其灵活性和高杠杆率而受到加密货币交易者的欢迎。从历史上看，这些工具主要在币安和 OKX 等平台上进行交易，根据 2026 年 5 月的数据，这些平台合计占全球永续市场的近 50%。
Coinbase 的举动表明，它打算通过为美国机构提供获取全球加密衍生品巨大流动性的合规门户，与这些离岸巨头直接竞争。机构客户可以立即开始使用，并计划在未来扩展到零售用户。
监管机构对加密货币衍生品表现出热情
美国监管机构对加密衍生品表现出越来越大的兴趣，以此为经常在法律灰色地带运作的细分市场带来监督和透明度。本月早些时候，芝商所宣布即将推出受监管的比特币波动率期货产品，该产品将于 2026 年 6 月 1 日开始交易。芝商所还推出了追踪比特币、以太坊、Solana 和 XRP 等一篮子资产的加密指数期货合约。这些发展突显出，随着市场参与者寻求对冲和风险管理工具，对受监管的加密货币衍生品的兴趣日益增长。
值得注意的是，Coinbase 的推出恰逢 CFTC 发布有关 24/7 交易、清算和结算的新指南，该框架特别适合加密货币市场的全天候性质。这种监管的明确性可能会进一步为美国加密衍生品的主流采用铺平道路。
这对市场意味着什么
从交易角度来看，这一发展可能会将未平仓合约和交易量从离岸场所转移到受监管的美国平台。机构参与衍生品市场通常会带来流动性增加和利差收窄，这可能使专业交易者和零售交易者受益。然而，Coinbase 计划的成功将取决于其在费用和杠杆方面与离岸竞争对手竞争的能力，尽管受到监管审查，但离岸竞争对手仍占据主导地位。
对于交易者来说，这也带来了市场结构的新动态。永续期货在价格发现和杠杆动态中发挥着关键作用。随着比特币交易价格接近 80,000 美元且波动性加剧，永续市场的未平仓合约和融资利率成为备受关注的指标。随着更多机构资本流入受监管的衍生品市场，Coinbase 进入这一领域可能会放大这些信号。
虽然 Coinbase 的产品目前仅限于机构，但零售准入计划表明未来几个月将对市场流动性产生更广泛的影响。交易者应密切关注这种向受监管衍生品的转变如何演变，特别是随着 CME 比特币波动率期货等新产品的推出。