比特币（BTC）历来经历过熊市，但最终飙升至历史新高，这强化了人们对与其减半事件相关的四年周期的普遍信念。然而，一项新的分析挑战了这一共识，表明当前的市场模式与过去有所不同，甚至可能预示着著名的周期模型的潜在崩溃。
图片：CryptoCon 分析师对比特币周期的比较。 （来源：X 帖子）
市场专家 CryptoCon 在最近对 X 的详细评估中将当前的熊市与之前的熊市进行了对比。他观察到一个关键的区别：当前市场缺乏典型的真正周期性底部的极端“绝望和混乱”。根据他的分析，投资者似乎太急于买入持续下跌的股票，他称这种情绪“为时过早，而且有潜在危险”。
CryptoCon 论点的核心是对减半周期理论的直接挑战。在承认该模式的历史影响的同时，他质疑其可持续性，因为它已成为常识。 “如果现在有数百万人知道这种模式，并且都在等待逢低买入，期待创下新的历史高点，那么为什么这种趋势会‘继续重复’？”他认为。
这位分析师提出，周期通过“隐藏在众目睽睽之下”来维持其节奏，利用不断变化的宏观经济叙事（例如利率、衰退或“超级周期”理论）来掩盖其基本模式。他认为，这种噪音使大多数人无法认识到这一趋势，直到由此产生的价格变动让他们措手不及。图像：潜在失败循环场景的直观表示。 （来源：分析）
更具挑衅性的是，CryptoCon 提出了一种他声称市场忽视的可能性：比特币可能处于“失败的周期”。这种情况下，比特币将进入熊市，但随后未能创下历史新高，从根本上打破了既定的四年周期蓝图。
他认为这个结果是合理的，并指出每个连续的比特币周期中的收益递减。 CryptoCon 与黄金在 20 世纪 80 年代的顶峰后数十年的盘整相提并论，认为加密货币市场可能面临类似的长期横盘整理。尽管如此，他并没有将这一确切的时间表应用于比特币，从而为加密货币最终“恢复并恢复其上升趋势至新的 ATH 水平”留下了空间。
该分析给当前的市场预期带来了巨大的不确定性，警告盲目相信历史模式可能是当前周期的一种危险策略。