到 2026 年中期，以欧元计价的稳定币的总市值达到约 9 亿美元，创下新纪录，超过了 2022 年初观察到的 7.21 亿美元的峰值。然而，这种增长主要归因于欧盟加密资产市场监管 (MiCA) 下的监管整合，而不是零售加密货币采用的激增。
行业跟踪机构 DefiLlama 和 CoinGecko 的数据表明，在 MiCA 于 2024 年 12 月全面实施后的一年内，与欧元挂钩的稳定币市场规模翻了一番。尽管欧元稳定币仅占全球 3000 亿美元稳定币供应总量的 0.3% 左右，但还是出现了这种反弹。
合规重塑市场格局
MiCA的框架对欧元稳定币发行人提出了严格的要求，包括持有完全隔离的储备、定期发布审计报告以及保证持有人的赎回权。不合规的代币将面临从欧盟境内受监管交易所的强制退市，这一规则导致流动性迅速集中在授权实体之间。
这种监管压力导致 Tether 停止了其 EURT 稳定币，该稳定币在 2024 年 12 月合规截止日期之前已在欧洲平台上摘牌。由此产生的市场真空主要使合规发行人受益，其中最著名的是 Circle 的 EURC，该公司已占据欧元稳定币市场约 50% 的份额。
“2022 年初，在 MiCA 之前，欧元稳定币市值达到 7.21 亿美元。到 2023 年 4 月，当欧洲议会批准 MiCA 时，其市值已下跌 -73%。自 2024 年 12 月 MiCA 生效以来，欧元稳定币重新夺回了 ATH，”DefiLlama 分析师指出。
新制度下的其他主要发行人包括法国兴业银行的 EURCV、Banking Circle 的 EURI 和 Stasis EURS。欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 迄今已授权 11 个欧盟成员国的 19 家电子货币代币发行人。
尽管增长，零售需求仍然有限
与美元稳定币市场相比，欧元稳定币市场仍然很小。 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 市值合计超过 3000 亿美元，而所有欧元变种总共控制着整个稳定币市场的不到 0.4%。
历史因素，例如欧元区在 2022 年之前长期实行负利率，阻碍了早期发行，导致该领域发展不足。支付咨询公司 Decta 的 2025 年报告指出，在 MiCA 推出后，合规欧元稳定币的月交易量激增 899%，这表明机构对支付轨道和代币化结算系统的使用显着增加。
然而，受监管发行的增长尚未转化为广泛的消费者采用。为了抓住这一机构动力，由 BBVA、ING 和 UniCredit 等 9 家主要欧洲银行组成的财团已成立，计划于 2026 年底推出符合 MiCA 要求、由银行支持的欧元稳定币，旨在与 Circle 的 EURC 直接竞争。
市场的核心问题仍然是，以欧元计价的部分能否扩大到全球稳定币市场的 1% 以上。目前，以美元为基础的代币继续锚定绝大多数链上结算，而欧元稳定币在去中心化金融（DeFi）生态系统中的使用仍然有限。