近期，韩国加密货币交易所领域出现了一系列重量级股权交易，传统金融巨头正通过收购或入股方式，深度卡位数字资产市场。这一系列动作并非孤立的财务投资，而是韩国传统金融机构为应对即将到来的《数字资产基本法》所做的战略性布局，旨在将加密资产整合进其未来的金融服务体系。
上周，韩国加密货币交易所Coinone正式宣布引进两位新股东。全球交易所OKX的创投部门OKX Ventures与韩国大型券商韩国投资证券（KIS），将各投资800亿韩元购入约19.6%至20%的股权，合计取得近40%股份，并列第三大股东。KIS执行长Kim Sung-hwan明确表示，这是该公司“从传统金融跨向区块链数字金融服务的第一步”。
就在Coinone签约前一天，三星集团旗下三家子公司——三星证券、三星SDS、三星信用卡共同宣布，将斥资约6,128亿韩元收购韩国最大加密交易所Upbit的母公司Dunamu共4%股权。这笔交易以每股约43.9万韩元的价格进行，意味着Dunamu的整体估值高达约15.3万亿韩元（约111亿美元）。引人注目的是，三家子公司各有所图：三星证券瞄准证券型代币（STO）发行与流通，三星SDS专注于区块链技术基础设施，三星信用卡则意在数字资产支付生态。
更早之前，韩亚银行（Hana Bank）同意以约1万亿韩元收购Dunamu 6.55%股权，成为首家直接持有加密交易所股权的韩国金融控股集团。随后，韩华投资证券迅速加码，将持股提高至9.84%，跻身Dunamu最大非创办人股东之列。此外，未来资产集团已于2月透过旗下公司收购韩国第四大交易所Korbit高达92.06%的控股权。
这些传统金融机构的踊跃入场，与Dunamu亮眼的财务表现不无关系。2025财年，Dunamu实现1.56万亿韩元营收和7,088亿韩元净利，掌控了韩国逾八成的虚拟资产交易量。然而，研究机构Tiger Research的报告指出，当前韩国市场格局仍显混乱，尚无单一枢纽取得主导控制权。
分析认为，这场“交易所股权争夺战”的本质是对加密交易所价值的“重新评价”：交易所不再仅是交易平台，而是分销稳定币、托管服务、证券型代币与RWA（真实世界资产）产品的关键客户触点。对银行与券商而言，入股交易所等于一条捷径，既能间接取得VASP（虚拟资产服务提供商）注册等牌照，又能一次掌握现成的用户基础与流动性。
当前竞争主要围绕三条战线展开：稳定币、STO与托管。其中托管领域相对活跃，已有KODA、KDAC等多家业者提供服务；STO与稳定币则大多卡在协议或备忘录阶段，等待立法生效。尤其是稳定币，韩国央行力推“51%规则”（主张只有银行持多数股权的联盟才能发行稳定币），遭到金融科技业者强烈反弹，使立法进程延宕。
因此，这波合作与收购潮不应被简单视为商业开发，而是机构抢在监管定案前占下有利位置，以期影响最终监管框架。市场重心也在发生明显位移：韩国加密市场在短短六个月内大幅重构，托管阵营成形、STO联盟集结、金控巨头争相入股交易所，同时散户交易量急剧萎缩，五大交易所合计交易量年减约48%。市场的核心正快速从散户转向机构。
这一转变也改变了海外加密货币项目进军韩国市场的方式。例如，Solana选择与新韩信用卡合作，Avalanche成为未来资产的合作伙伴。项目方的主要接入点已从交易所转向金融机构和大型企业。目前，运营层面的整合大多尚未兑现，多数合作仍处于备忘录阶段，STO与稳定币也仍在等待立法，市场对此仍持保留与观望态度。