分析师警告比特币关键水平的价格稳定性可能引发大幅波动

根据区块链情报公司 Glassnode 最近的分析，比特币 (BTC) 目前正处于一个关键时刻，可能会放大其下一次主要价格走势。该报告强调，加密货币直接位于其最重要的“负伽玛簇”内，这是衍生品市场的一种状况，可能导致短期波动加剧。

Glassnode 的分析指出了比特币期权市场的不稳定状况。最大的负伽玛风险集中在 65,000 美元至 70,000 美元之间，现货价格最近徘徊在 66,700 美元左右。这使得比特币处于该公司所描述的“交易商对冲可以放大短期价格波动的最佳点”。在这种情况下，做市商机械地被迫在上涨时买入并在下跌时卖出，这可能会加速任一方向的价格波动。

“比特币期权市场的结构使加密货币处于不稳定的境地，”Glassnode 表示，并指出最具影响力的正伽马暴露仍然超出范围，在当前水平上几乎没有稳定作用。

期权流中的防御姿态

选择的流动已经被防御性地扭曲了。过去一周，看跌期权买盘主导溢价交易，尽管看涨期权买盘在过去 24 小时内有所增加，表明看涨和看跌交易者都在活跃。该报告指出，波动性偏差仍然在 13% 至 14% 之间，这意味着在 1、3 个月和 6 个月的合约期限内，看跌期权（看跌押注）始终比看涨期权（看涨押注）更昂贵。

有趣的是，最近跌破关键支撑位并没有引发新一轮的下行对冲。 Glassnode 将此解释为交易者维持现有的防御立场，而不是寻求新的保护，这表明市场谨慎但并不恐慌。

市场背景：损失和阻力

更广泛的市场环境加剧了脆弱的局面。过去一周，比特币下跌了约 13%，已实现的损失加速至每天约 13.5 亿美元。值得注意的是，每日数字中约 7.7 亿美元来自长期持有者放弃周期顶部头寸。

此外，5 月初的反弹尝试未能突破美国现货比特币 ETF 的总成本基础，该成本略低于 83,000 美元。该水平现已转变为上方阻力位，使普通 ETF 投资者处于亏损状态。

宏观压力和 ETF 流出

宏观经济因素也在施加压力。数据显示美国 4 月份职位空缺升至 762 万个，10 年期国债收益率回升至 4.45% 以上。这导致市场重新评估对美联储的预期，部分定价是年底前加息的可能性。

与此同时，美国现货比特币 ETF 在三周内出现了总计 42.1 亿美元的大量资金流出。 Glassnode 表示，这反映了机构“在价格上涨之前降低风险，而不是对其做出反应”，表明大型投资者积极谨慎。

截至最新数据，比特币价格为 65,896 美元，过去 24 小时内下跌超过 2%。尽管价格下跌，但像 Stocktwits 这样的平台（比特币是热门股票）上的散户情绪仍处于“极度看跌”区域，而社交讨论仍处于高水平。