比特币在 6 月份的开局并不稳固，随着阻力的增加，比特币从 74,000 美元下跌约 10% 至 65,400 美元，但前景仍然坚定地关注 Strategy 的自 2022 年以来首次 BTC 销售的影响。
比特币财务公司在周一的8-K 文件中透露，该公司上周已出售 32 BTC，在加密 Twitter 上引发了激烈争论。
此举标志着 Strategy 长期以来“绝不出售比特币”立场的逆转，该公司董事长 Michael Saylor 上个月为此举奠定了基础，在财报电话会议中指出“我们可能会出售一些比特币来支付股息，只是为了给市场注入活力，并传达我们所做的信息”它。”
比特币因这一消息而大幅暴跌，随后随着逆风加剧而跌至 66,000 美元以下的低点，推动了加密货币杠杆头寸的清算根据 CoinGlass 数据，截至 6 月 2 日，市值将达到 17.6 亿美元。
“结构性裂缝”
怀疑论者认为，此举标志着战略计划如何履行其股息义务的结构性困境，打破了与其比特币收购战略相关的长期“永不出售”的说法。
这可以归结为最近的几个关键举措：Strategy 出售 32 BTC，以及 Saylor 决定使用公司 13.8 亿美元的现金储备偿还 15 亿美元的 2029 年可转换债券。
在同一个多周窗口期间，Strategy 使用 20 亿美元 STRC 发行的收益购买了 24,869 BTC，实际上耗尽了其公司现金储备，批评者认为这是战术失误，因为它是在向 STRC 持有者支付昂贵的每月股息之前发生的。
加密货币经济学家 Alex Kruger 周二在推特上写道：“塞勒最近的举动有多糟糕，真是悲喜剧。” “他试图通过表示愿意出售比特币来拯救 STRC，但在这个过程中一切都陷入了困境。”克鲁格补充说，Strategy 已“陷入绝境”，塞勒“如果要出售，就应该出售尺寸。”
It’s tragicomic how bad Saylor's recent moves have been. Both buying back the converts and the 32BTC sell. He tried to save STRC by signaling willingness to sell BTC, and cratered it all in the process. And he's still cornered. Should have sold size if he was going to sell. https://t.co/Stmcze0GCM
— Alex Krüger (@krugermacro) June 2, 2026
除了加密货币市场级联之外，该公司的优先永续股 STRC 的面值也从 100 美元跌至 94.84 美元，目前的交易价格。 Strategy 的普通股 MSTR 较周一开盘下跌 9.6%，至 134 美元，周三又下跌 4%，至 130 美元。财务。
Tiger Research 高级分析师 Ryan Yoon 告诉 Decrypt，STRC 的脱钩“标志着 MSTR 的高杠杆比特币飞轮出现结构性裂缝”。 “背负巨额股息义务，对冲基金担心 Michael Saylor 可能被迫清算一些比特币来偿还债务。这打破了‘永不出售’的说法，立即给比特币带来了下行压力。”并非所有人都认为这种情况是结构性失败。 Bitrue Research Institute 研究主管 Andri Fauzan Adziima 告诉 Decrypt，Saylor 的行动从根本上来说是合理的资产负债表决策，只是在宏观敏感的市场下跌期间时机不佳。
Adziima 认为，STRC 脱钩至 95-97 美元的水平“增加了优先融资成本，压缩了 mNAV 溢价，并减缓了比特币收益率引擎”，并补充说，这种动态推动该公司进一步发行股票或潜在的比特币销售以支付股息。不过，他指出，大多数机构投资者将其视为“可导航的杠杆摩擦，而不是死亡螺旋。”该策略是否成功地“接种”了市场还有待观察。虽然 Yoon 表示此举削弱了投资者的信心，但 Adziima 认为市场正在经历暂时的上涨，而不是雪崩，预计一旦立即的噪音消退，市场将稳定在 65,000 美元至 68,000 美元之间。
加密货币做市商 Wincent 总监 Paul Howard 同意，当前的摩擦并不意味着长期加密货币的衰退，尽管它可能会侵蚀 Strategy 的市场份额。
“所提到的因素都表明 MSTR 的主导地位可能会下降，”Howard 告诉 Decrypt，并指出多样化机构产品和衍生品的出现意味着投资者不再仅仅依赖 MSTR 进行投资。对于未来的发展方向，霍华德指出，虽然“Saylor 或 Mt. Gox 发行版进一步出售的传言”可能会给下行带来压力，但美国《澄清法案》等监管进展可能会成为上行催化剂。
为了重建美元储备并避免大量比特币销售，Adziima 预计 Strategy 的下一步行动可能会涉及有针对性的 MSTR 股权筹集以及 STRC 股息调整，例如转向半月派息。
根据 CoinGecko 数据，比特币交易价格约为 65,560 美元，在过去 24 小时内下跌 3.1%。 Decrypt 母公司 Dastan 旗下的预测市场 Myriad 用户对比特币的前景转为看跌，现在对 BTC 下一步走势的可能性为 58% 将其提高到 55,000 美元。
随着传统股票和部分山寨币飙升而比特币下跌，加密货币投资者的情绪仍然低迷。持续的美伊战争及其二阶效应（包括能源成本飙升和通胀上升）加剧了这种修正，这些效应迫使宏观经济政策在更长时间内维持较高利率，从而抑制了风险偏好。
Decrypt 已联系 Strategy 征求意见。