Strategy的高收益STRC押注在比特币出售后面临麻烦

在 Strategy 出售少量比特币以帮助为优先股分配提供资金后，STRC 本周已跌破 100 美元参考价。

根据 Strategy 最新的证券备案文件，该公司在 5 月 26 日至 5 月 31 日期间以约 250 万美元的价格出售了 32 比特币，收益预计将用于支持其优先股的分配。与 Strategy 持有的比特币相比，此次出售规模较小，但它引起了人们的关注，因为创始人 Michael Saylor 多年来一直反对出售 BTC。

根据该公司的文件，Strategy（原名 MicroStrategy）在出售前持有超过 843,700 比特币。文件还显示，此次出售是该公司自 2022 年 12 月以来首次处置比特币。在 Strategy 上个月的第一季度财报电话会议上，塞勒表示，该公司“可能会出售一些 BTC 来为股息提供资金，从而为市场注入疫苗。”

STRC 跌破 100 美元水平

Strategy 的派息优先股STRC，今天的交易价格一度比票面价值低 5.3%。截至报告所述，STRC 和相关加密产品仍比之前的交易区间低 4% 左右。

Strategy向STRC持有者支付11.5%的年化股息率，远高于许多传统的美元储蓄产品。该公司于 2025 年 7 月以 9% 的利率推出了 STRC，然后由于优先股的交易价格继续低于 100 美元的参考价格，因此将派息提高了七次。

根据报告中引用的公司股息条款，Strategy 本月将支付 100 美元面值的 0.96% 的每月股息。然而，本月STRC的市场价格已经下跌了3.8%，其中盘中跌幅更大。

加密包装器跟踪 STRC 损失

压力已通过部分与 STRC 相关的 DeFi 产品蔓延到加密货币市场。 Apyx 和 Saturn 等协议为寻求通过加密原生工具获得类似 STRC 收益的交易者创建了与 STRC 相关的产品。

报告显示 Saturn的sUSDat市值接近1亿美元，本周已下跌3.7%。 Apyx 的 apxUSD 部分由 STRC 支持，同期下跌了 4.1%。

报告称，这些产品的交易价格连续几个月接近 1 美元，因为交易者将其 STRC 敞口视为稳定收益的来源。它们最近的下跌表明优先股的损失如何转移到围绕其构建的合成稳定币中。

比特币价格下跌增加了更大的压力

与此同时，据报告称，在 Strategy 出售 BTC 后的 24 小时内，比特币下跌了 4.4%。过去一周，BTC 下跌了 12%，而 Strategy 的普通股下跌了 15%。

该报告将 STRC 的压力与两个事件联系起来。首先，在塞勒多年来公开反对出售比特币后，Strategy 出售了比特币。其次，BTC 价格在发售后不久就下跌，增加了策略相关资产的压力。

与美国银行账户或货币市场产品不同，STRC 不提供 FDIC 或 SIPC 保护。策略也不保证STRC的市场价格或未来股息。

报告称，STRC 的市值已增长至约 100 亿美元，是年初规模的三倍多。随着投资者追逐其高股息率及其与 Strategy 比特币资产负债表的联系，该公司实现了快速增长。

STRC 的下跌现在引发了人们对作为稳定收益工具推广的产品的新质疑。最新举措表明，当基础市场对其不利时，由一家以比特币为主的公司支持的优先股仍然可能迅速贬值。