美东时间6月3日盘后，半导体与软件巨头博通公布了截至2026年5月3日的2026财年第二季度财报。尽管营收与盈利双双创下历史纪录，但因对未来AI芯片收入的指引未能达到市场更为乐观的预期，股价在盘后交易中遭遇重挫。
财报显示，博通Q2营收达到221.9亿美元，同比增长48%，调整后每股收益（EPS）为2.44美元，略超分析师预期。其中，AI半导体业务表现尤为亮眼，收入达108亿美元，同比增长143%，连续第13个季度实现增长，主要由定制AI加速器和AI网络需求共同驱动。
然而，市场的焦点迅速转向了前景指引。博通对第三季度的总营收指引为294亿美元，高于市场预期，但其中AI半导体收入指引为160亿美元，较卖方一致预期的172亿美元低了约7%（约12亿美元）。同时，公司未上调2026财年全年AI芯片收入超过1000亿美元的指引。
博通CEO陈福阳在财报电话会上的表态引发市场关注。 (图片来源于网络)
这一差距触发了剧烈的市场反应。博通股价在盘后一度暴跌超过15%，最终收跌13.78%，单日市值蒸发逾2700亿美元。期权市场此前已将财报后波动率定价在较高水平，反映出投资者在股价大幅上涨和极高估值下的紧张情绪。
更为关键的是，CEO陈福阳在电话会议中首次给出了AI网络业务占比的具体路径。他确认本季度AI网络业务占AI半导体收入比重“接近40%”，但预计这一比例将“随时间正常化至接近30%的水平”。AI网络业务涵盖了以太网交换芯片、光模块连接芯片等，正是A股光模块龙头公司（如中际旭创、新易盛、天孚通信）核心业务的下游叙事支撑。
A股光模块板块近期估值高企，面临回调压力。 (图片来源于网络)
这一明确表态意味着，即便AI算力需求整体保持高景气，网络环节的增长份额可能已接近阶段性高点。这对于估值已处于历史高位、定价了持续高增长预期的A股光模块板块而言，构成了直接的挑战。
博通的指引效应已产生外溢。同为AI网络芯片供应商的Marvell盘后跟跌约6%，前一交易日因“英伟达CEO站台”带来的暴涨被部分回吐。市场也将关注今日亚洲市场，尤其是A股光模块龙头及韩国HBM供应商股票的反应。
尽管出现回调，财报并未否定AI算力的长期景气。陈福阳再次将AI芯片需求形容为“难以满足”。本次市场反应究竟是AI叙事“冷却”的开端，还是对前期过高涨幅和估值的正常修正，仍需观察后续产业链龙头企业表态及云厂商资本开支动向。