以太坊正面临严重的需求危机，由于链上活动崩溃和一系列杠杆清算，其价格在过去一周下跌了约 10%。此次经济低迷的主要原因是新推出的现货交易所交易基金 (ETF) 的资金大量流失。
以太坊现货 ETF 资金流出奠定基础
抛售压力源自机构圈。对以太坊现货 ETF 的需求实际上已经消失，该基金连续 17 个交易日出现净流出，这是自推出以来最长的连续净流出。 5 月 8 日记录了最后一天的净流入。最新数据显示，单日流出这些资金的资金约为 5,294 万美元。
这种持续的资本外逃已将以太坊现货 ETF 的总净资产减少至约 99.6 亿美元。分析师认为，这种长期的资金外流是迄今为止机构对 ETH 冷漠的最明显信号。这些稳定买家连续几周消失，向整个市场发出了警告信号。
长期持有者削减购买量
在机构的带动下，以太坊最有耐心的投资者群体——长期持有者——已经大幅缩减了增持规模。 Glassnode 的“hodler 净头寸变化”指标追踪了 155 天以上代币持有量的月度变化，该指标于 6 月 1 日达到 339,222 ETH 的峰值。到 6 月 3 日，该指标已跌至 68,470 ETH。
这意味着短短两天内下跌了约 80%，这表明即使是以太坊最忠实的持有者也大幅减慢了购买速度，从而消除了市场有机需求的一个关键支柱。
资金费率飙升和清算堆积
随着现货需求的蒸发，市场越来越依赖杠杆期货。 CryptoQuant 的数据显示，币安上的以太坊资金费率最近触及 2026 年初以来的最高水平。高度正的资金费率表明多头头寸市场拥挤，交易者正在支付溢价以保持看涨押注。
CryptoQuant 警告称，这种设置显着增加了多头清算的风险。这种风险很快就成为现实。在 24 小时内，大约 3.6863 亿美元的以太坊多头头寸被清算，导致更广泛的加密货币市场清算事件总计 16.1 亿美元。
崩溃后值得关注的以太坊价格水平
技术图表说明了由此产生的价格级联。 6 月 2 日，以太坊价格果断下跌，跌破看跌“倒杯柄”反转形态的颈线。该细分预计下行目标接近 1,550 美元，这意味着较该形态的峰值可能下跌 21%。
ETH 目前交易价格接近 1,795 美元，近期蜡烛图上有较长的下影线，表明一些买家正试图捍卫较低水平。但整体结构仍偏空。持续跌破 1,714 美元支撑位可能为迈向 1,550 美元目标铺平道路。为了实现任何有意义的复苏，多头必须收复 1,893 美元的阻力位，然后是更重要的水平 2,004 美元。由于销量保持稳定，市场疲软可能会持续下去，直到买家将价格推高至 1,893 美元以上。