Coinbase推出了一种新型衍生产品，允许交易者在私营公司公开上市之前对其估值进行推测。该加密货币交易所于周四宣布推出“首次公开募股前永续期货”，SpaceX 是第一个可用的合约。
该产品的发布是在 SpaceX 预计下周公开上市之前进行的，预计埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的航空航天公司的估值约为 1.8 万亿美元。
该公司表示：“Coinbase 的 IPO 前永续合约是以 USDC 结算的，24/7 交易，无到期日，无展期，并且在公司完成 IPO 时自动转换为标准永续合约。”
图片：Coinbase 推出 IPO 前永续期货。 （来源：Coinbase）Coinbase 发言人告诉 The Block，这些新合约提供高达 5 倍的杠杆。这低于交易所的标准股票永续期货（提供高达 10 倍的杠杆）和 ETF 永续期货（提供高达 20 倍的杠杆）。
发言人证实，SpaceX 的上市只是一个开始。 Coinbase 计划在技术、人工智能、能源和太空等领域推出一系列类似的 IPO 前合约。
不断增长的市场和固有风险
最近几周，首次公开募股前的永续期货市场出现了显着增长。在去中心化平台 TradeXYZ 为人工智能芯片制造商 Cerebras 推出类似合约后，这一趋势明显加速。
这些衍生品为零售交易者提供了接触私营公司的机会，该市场传统上由合格投资者和私人基金主导。然而，值得注意的是，作为衍生品合约，它们不赋予股权、投票权或对标的公司股票的任何直接索取权。
继今年预期的科技和人工智能 IPO 浪潮之后，其他几个加密平台（包括 Binance、OKX、Bitget、Crypto.com 和 Ventuals）也推出了 IPO 前的永续期货。
上周，由于外部预言机提供商的价格数据不正确，Ventuals 平台上的一份合约暴跌约 45%，凸显了与这些新兴市场相关的风险。该事件引发了平仓，并促使平台对受影响的用户进行赔偿。
Coinbase本身向潜在交易者发出了明确警告：“Pre-IPO永续期货与标准永续期货显着不同，具有独特的考量和较高的风险。这些市场的特点是基于估值的指数价格机制和IPO转换风险，更容易出现流动性较低、波动性较高和清算风险增加的情况。”
可用性和监管环境
目前，只有受支持司法管辖区符合条件的 Coinbase Advanced 用户才能参与 Coinbase 首次公开募股前的永续期货。该产品在几个主要市场不可用，包括美国、加拿大、英国、新加坡、印度和澳大利亚。
Coinbase 已通过 Coinbase International Exchange（针对机构）和 Coinbase Advanced（针对零售）向非美国用户提供标准加密永续期货。在美国，该公司通过其 Coinbase 衍生品交易所提供受 CFTC 监管的永续式期货。
在上周的相关进展中，Coinbase Financial Markets 成为美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的期货佣金商。这一新地位允许其机构客户根据修订后的 CFTC 准则进入全球加密货币永续期货和期权市场，包括 Deribit。
免责声明：The Block 是一家独立媒体机构。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是主要投资者。 Foresight Ventures 投资其他加密货币公司。 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要 LP。 The Block 独立运营，提供客观的行业信息。
© 2026 The Block。版权所有。本文仅供参考，并不旨在作为法律、税务、投资、财务或其他建议。