以太坊财务公司 BitMine 寻求通过出售 300 万股优先股筹集最多 3 亿美元，以支持 ETH 购买、质押、验证器基础设施和相关投资。
根据周三向 SEC 提交的初步招股说明书，如果 BitMine 董事会批准付款，A 系列优先股的规定金额将为 100 美元，并每周分期支付 9.50% 的年度现金股息。 BitMine 已申请在纽约证券交易所上市，股票代码为 BMNP。
该公司在周三的文件中表示，原生 ETH 质押现已成为其“主要收入来源”，截至 5 月 25 日，通过其 MAVAN 平台质押了 470 万枚 ETH，预计年化质押收入约为 2.76 亿美元。
BitMine 的战略建立在从比特币挖矿转向 ETH 金库业务的基础上，其 ETH 持有量去年突破了 10 亿美元年。
在周三提交文件之前，BitMine 最新购买了 26,497 枚 ETH，价值约 5,200 万美元，使其持有量达到 5,416,901 枚 ETH，约占以太坊供应量的 4.48%，现金约为 4.46 亿美元。与此同时，Strategy 出售了约 250 万美元的比特币，以资助其优先股的股息。
BitMine 的优先股计划是在几个月的大量 ETH 购买之后推出的，其中包括 4 月份的一次购买，使其持有量超过 500 万 ETH；5 月份，在 Lee 称 ETH 跌破 2,200 美元是一个“有吸引力的机会”之后，又进行了 1.51 亿美元的购买；接下来的一周，又进行了 2.37 亿美元的购买。 使公司实现了持有以太坊供应量 5% 的目标，进度超过 88%。
（披露：Tom Lee 是 Dastan 的九位天使投资人之一，Dastan 是一家编辑独立的 Decrypt 的母公司。）
Decrypt 已联系 BitMine 征求意见，如果他们回复，我们将更新本文。
收益和权衡
根据 Alchemy Research 4 月份的早期分析，BitMine 优先股产品可能与 Strategy 的 STRC 不同，因为 ETH 质押为 BMNR 提供了协议原生收入来源。该研究公司表示，质押奖励可以帮助支持现金股息，同时允许其余的 ETH 奖励继续复利。
在该模型中，大量质押的 ETH 金库可以帮助支付优先股股息，因为较高的 ETH 价格会提升质押奖励的美元价值，因为“ETH 价格上涨直接增强了优先计划”，该公司写道。
但结构仍然取决于 ETH 奖励在合适的价格和时间转换为美元。
Zeus Research 分析师多米尼克·约翰 (Dominick John) 告诉 Decrypt，如果可行，该设置可以“减少现金拖累，支持股息可持续性，并通过链上收益生成帮助减轻普通股稀释”。
John 补充道，BitMine 可以通过质押 ETH 来帮助运行网络并使用 MEV 优化来赚取收入，MEV 优化可以帮助验证者获取额外的交易相关奖励，以支持 9.50% 的股息。
根据 Tiger Research 高级分析师 Ryan Yoon 的说法，更广泛的赌注仍然取决于 Lee 对 ETH 的信念，尤其是在 Strategy 的 STRC 仍然面临压力的情况下。
Tom Lee “非常信任 ETH”，并将其视为他“唯一可行的对冲工具”，Yoon 告诉 Decrypt。
“即使 STRC 下跌，他也觉得有必要逢低买入，将其视为完美的切入点，”Yoon 说，并补充说 ETH 的质押收益率为 BitMine 提供了“主要差异化因素”，可以让 BitMine 将其用作股息流。