CoinShares 透露，对冲基金第一季度将比特币 ETF 敞口削减了 39%

第一季度，由于专业投资者因比特币价格急剧下跌而退出市场，对冲基金对美国现货比特币交易所交易基金的敞口减少了 39%。

根据 CoinShares 基于 13F 季度备案的报告，对冲基金在第一季度将其比特币 ETF 持有量减少了 31,400 BTC。这次减持是更广泛的机构撤退的最大一部分，专业投资者将其总敞口从 313,000 BTC 降低至 261,000 BTC，降幅为 17%。

报告显示，专业投资者报告的比特币 ETF 持仓价值降至 178 亿美元，较上季度下降 35%。与此同时，13F 申请人持有的美国现货比特币 ETF 资产总额的份额从 24.7% 下降至 20.8%。

CoinShares 数字资产分析师 Matt Kimmell 表示，这种模式类似于之前的比特币市场低迷时期，杠杆投资者和战术投资者通常会随着价格下跌而减少头寸。

对冲基金和券商引领抛售

CoinShares 的数据显示，本季度比特币 ETF 敞口下降的大约 96% 是由对冲基金和经纪公司造成的。

虽然对冲基金减持了 31,400 BTC，但券商又减持了 18,800 BTC，较之前的持仓量下降了 53%。相比之下，投资顾问则保持相对稳定。 CoinShares 报告称，截至本季度末，顾问总共持有 150,300 BTC，敞口仅减少了 5.9%。

银行则朝相反的方向发展。根据该报告，该行业在第一季度增加了价值约 7,800 BTC 的比特币 ETF 敞口，比上一季度持有量增加了一倍多。

机构回调发生在比特币大幅回调的同时。 CoinShares 指出，该加密货币在本季度下跌了 22%，并在延续去年年底开始的跌势后一度跌破 60,000 美元。在最低点时，比特币的交易价格比 2025 年 10 月创下的 126,000 美元以上的历史高位低约 50%。

花旗集团的额外分析表明 ETF 活动继续在比特币价格表现中发挥重要作用。在最近的一份报告中，该银行估计现货比特币 ETF 流量约占比特币回报每周波动的 45%。

监管发展仍然是重点

虽然 ETF 头寸在本季度有所减弱，但 CoinShares 强调了一些可能支持数字资产长期采用的监管进展。

报告中引用的措施包括美国监管机构正在努力澄清证券交易委员会和商品期货交易委员会之间的监管职责如何划分。 CoinShares 还指出了与退休账户中数字资产的处理相关的提案。

第一季度之后监管讨论仍在继续。本周早些时候，美国证券交易委员会将数字资产确定为 2030 年之前的战略重点，并在一份政策文件草案中声明打算为数字资产市场建立更清晰的监管框架。

人们的注意力还集中在澄清法案上，这是一项市场结构提案，将进一步定义 SEC 和 CFTC 的职责。 CoinShares 指出，该法案如果颁布，可以为数字资产创建一个更全面的框架。

另外，花旗集团表示，目前该法案通过的概率约为 50%，尽管该银行认为今年获得批准的可能性已变得不太确定。

根据花旗集团的说法，有意义的监管进展可能会改善投资者情绪，而在比特币 ETF 现货持续流出的情况下，投资者情绪仍面临压力。