摩根大通、花旗集团、美国银行和富国银行已确认建立共享代币化存款网络的计划，这是传统金融领域采用区块链的里程碑式举措。该计划由双方共同拥有的实时支付公司 The Clearing House 推动，计划于 2027 年上半年推出。
该网络将在区块链基础设施上运行，实现即时、24/7 结算和可编程支付，同时将资金保留在受监管的银行系统内。这一协调一致的努力标志着迄今为止美国银行业对区块链技术的最大尝试，并被广泛视为对 Tether 和 Circle 等稳定币发行商崛起的直接竞争反应。
代币化存款：受监管的替代方案
代币化存款充当区块链上传统银行存款的数字表示。用户将美元转换为基于区块链的代币，这些代币可以立即转移给网络上的任何人。至关重要的是，这些代币不是新的加密货币或私人稳定币；而是一种新型的加密货币。它们保留在银行系统内，提供与标准支票账户相同的信用保护和监管保障。
拟议的监管结算网络（RSN）将把现有的银行支付轨道连接到该区块链，允许成员银行通过原子结算转移代币化存款。主要优势包括全天候交易最终性、通过智能合约进行可编程支付以及消除下一个工作日清算延迟。
银行巨头发出战略转变的信号
摩根大通一直是这一领域的先驱，自 2020 年以来，其 JPM Coin 系统就在私有区块链上处理机构支付。该公司于 2026 年在 Coinbase 公共 Base 网络上推出了代币化存款，这标志着人们对公共区块链互操作性越来越满意。
“银行正在对稳定币公司开展支付和结算业务做出反应，”花旗银行的沙赫米尔·哈利克 (Shahmir Khaliq) 表示。清算所首席执行官戴维·沃森 (David Watson) 将该举措描述为“行业向链上支付的重大转变”。尽管美国银行 (Bank of America) 的马克·摩纳哥 (Mark Monaco) 等一些人指出目前此类产品的需求较低，但 2027 年的推出目标反映了先于市场需求建设基础设施的战略。
代币化存款会取代稳定币吗？
金融格局现在正处于银行级代币化存款和加密原生稳定币之间的竞争，两者都旨在提供即时、可编程的数字美元。结果不太可能是赢家通吃。
机构吸引力：代币化存款有望在批发机构结算方面表现出色，为企业财务主管提供即时结算和 FDIC 同等保护——这是持有 USDC 等资产的潜在替代方案。
零售和全球实力：由于无需许可，USDT 和 USDC 等稳定币预计将在零售加密货币交易、DeFi 以及为无银行账户人群或高通胀经济体的人群提供服务方面保持主导地位。
随着 SoFi USD 和 Ripple 的 RLUSD 等新的受监管的银行支持的稳定币进入市场，竞争领域正在不断发展。与此同时，成熟的稳定币发行人正在寻求监管部门的批准，以更直接地进入机构部门。
市场背景
此消息是在加密货币市场降温之际出现的。比特币交易相对平稳，接近 63,300 美元，而加密货币总市值已跌至 2.22 万亿美元，24 小时内下跌 2.9%，远低于十天前的 2.7 万亿美元水平。
公牛案例：共存。代币化存款在受监管的机构结算中占据主导地位，而稳定币在 DeFi 和新兴市场中蓬勃发展。
基本情景：到 2029 年，代币化存款引领银行间结算，USDT 和 USDC 保持零售主导地位。
稳定币的悲观理由：更严格的监管可能会加速稳定币在受监管市场中的衰落，从而限制机构采用。