法国巴黎银行警告通胀威胁可能引发美联储三次加息

法国巴黎银行预计美联储将于 12 月开始加息三次，理由是美国就业数据强于预期，且通胀压力上升，该银行将部分原因归咎于持续的美伊冲突。

根据法国巴黎银行的 Markets 360 分析，该行放弃了此前对稳定政策的预期，目前预计美联储将通过从今年年底开始的联邦公开市场委员会连续会议上的一系列加息，扭转 2025 年的三次降息。

该银行表示，随着通胀风险加剧，而劳动力市场状况依然坚挺，政策制定者可能需要取消一些货币刺激措施。法国巴黎银行还预计，到年底失业率可能会逐渐降至 4%，这一水平将使央行有更多空间来关注价格压力。

本周发布的最新劳动力市场数据似乎支持了该行关于经济保持弹性的观点。上个月美国非农就业人数增加17.2万人，远超经济学家预测的8.5万人。失业率维持在4.3%不变。

市场越来越以更高的利率定价

就业报告发布后，预测市场和利率交易员的前景变得更加鹰派。

Polymarket 的数据显示，美联储年底前加息的可能性为 52%。在强于预期的就业数据公布后，赔率达到了迄今为止的最高水平。

与此同时，CME FedWatch 数据显示，今年 12 月利率上涨的可能性为 42.7%。期货交易员继续预计政策制定者将在今年的大部分时间里保持利率不变，同时只认为进一步降息的可能性有限。

这些预期已经出现，因为通胀仍然高于美联储的长期目标，并且地缘政治紧张局势引发了人们对新的价格上涨的担忧。

美联储官员和前政策制定者仍然存在分歧

虽然法国巴黎银行预计货币政策将收紧，但一些现任美联储官员仍继续呼吁保持耐心。

玛丽·戴利 (Mary Daly) 最近的言论强调了更加谨慎的做法。根据 crypto.news 上周报道的评论摘要，戴利表示恢复价格稳定仍然至关重要，但警告美联储不能通过损害经济来实现这一目标。

戴利还在之前的演讲中指出，政策制定者可以在做出重大政策改变之前等待更多数据。

她的立场与纽约联储前行长比尔·达德利 (Bill Dudley) 提出的担忧形成鲜明对比，后者曾多次警告称，如果通胀长期保持在 2% 的目标之上，美联储的信誉可能会受到损害。

在最近的评论和采访中，杜德利认为通货膨胀已经超过美联储的目标五年多了，但政策制定者越来越多地讨论降息。他还坚持认为，中性利率（通常被称为 r*）可能高于官员目前的假设，这表明货币政策可能并不像看上去那么严格。

达德利认为，更大的危险在于通胀预期变得根深蒂固。他警告说，如果物价增长长期保持在高位，家庭和金融市场可能会开始将 3% 至 5% 范围内的通胀视为正常。他认为，在这种情况下，让通胀回到目标可能最终需要美联储采取更积极的行动。