DWF 联合创始人是这样说的：“一个让用户可以带着任何资产进入、赚取收益，然后带着任何资产退出到任何目的地的协议——这就是 Falcon Finance。”
这是一个远远超出典型稳定币项目的广阔愿景。这就是 USDf 真正脱颖而出的原因。稳定币市场已经饱和，以至于许多项目看起来难以区分，这使得差异化成为一项重大挑战。但最终，胜利者是那些通过创新脱颖而出的人。
然而，与众不同并不意味着 Falcon 是对的，或者它会获胜。那么是什么让 Falcon 与众不同？这种独特性能否赋予它制胜优势？
独特的起源
USDf 是 Falcon Finance 的旗舰产品，有着真正独特的起源故事。
Falcon Finance 由 DWF Labs 的领导者创立，联合创始人 Andrei Grachev 还担任 Falcon 的管理合伙人。
DWF Labs 和 DWF Ventures 是著名的行业做市商和投资公司。他们参与了主要山寨币和领先模因币的做市活动，在此周期中取得了令人印象深刻的成果。这是顶级做市商首次直接推出稳定币。
Falcon Finance 的基本收益策略以大规模对冲交易为中心（类似于 Ethena），将交易利润分配给用户。它本质上是一家包裹在计息稳定币协议中的贸易公司。 （请参阅：稳定币表面之下：ENA 是真正的创新还是只是估值幻象？）
作为做市商，Falcon 在交易和收益生成策略方面都享有先天优势。
独特的资本支持
猎鹰金融的资本基础也颇具特色。
Falcon 由 DWF 实验室直接支持。 4 月份，DWF Labs 以平均价格 0.10 美元的价格向 World Liberty Financial (WLFI)（一个与特朗普家族相关的加密项目）投资了 2500 万美元，并致力于支持其稳定币 1 美元的流动性。 （市场还普遍预期 DWF Labs 将担任 WLFI 的代币做市商。）
2025 年 7 月 30 日，Falcon Finance 宣布从 WLFI 获得 1000 万美元投资，这是他们对稳定币协议的首笔投资。 WLFI 发行自己的美元稳定币 USD1，由美国国债和现金等现实世界资产支持。双方均表示，本次融资将加速Falcon的跨链兼容性，促进USDf与USD1之间的技术融合。
Falcon 已确认 USD1 已加入 Falcon 接受的抵押资产列表，团队将推出 USDf/USD1 跨链互换工具，在两种货币之间建立互补关系。
WLFI 代币已在币安的上市前期货中上线，完全稀释后的估值超过 200 亿美元。 DOLO等相关币种近期表现也不错。这种“WLFI 概念”的资本支持将为 Falcon 带来巨大收益。
不同的运营模式
Falcon 的运营模式（包括其收入来源和铸币机制）使其与众不同。
市场上已经看到其他稳定币通过对冲交易利润赚取收益，例如 Ethena Protocol 的 USDe/sUSDe。传统稳定币完全由法定货币支持，而 Ethena 的 USDe 是一种合成美元，使用 BTC、ETH、SOL 和其他加密货币抵押品，搭配用于 Delta 对冲的永续合约头寸，并持有主流稳定币以增加稳定性。
Falcon 的收入来源，加上价格套利和其他做市专业化，创造了更加多样化和复杂的收益结构。
与大多数稳定币不同，USDf 不受单一资产支持。相反，它采用多资产超额抵押和对冲策略：流通中的每一美元都必须由价值超过 1 美元的抵押品担保，目前抵押率在 110% 至 116% 之间。
Falcon 的设计允许用户从各种资产中铸造 USDf。支持的抵押品包括领先的稳定币（USDT、USDC、DAI）、主要加密货币（BTC、ETH、SOL）以及精选的山寨币。据 Falcon 称，未来将支持更多资产类型，包括代币化现实世界资产 (RWA)。
获取 USDf 有两种方式：首先，用户可以在 Falcon 官方应用程序上铸造 USDf（需经过 KYC 审查和最低铸造门槛），选择“传统”或“创新”（基于期权）抵押模型。其次，用户可以直接在去中心化交易所（如 Uniswap 和 Curve）购买 USDf，无需 KYC 或最低限额。这两种方法都可以赚取 Falcon Miles（平台的忠诚度积分），但使用非稳定币抵押品进行铸币可带来更高的积分乘数。
一旦持有USDf，用户可以通过多种渠道赚取收益：
- 持有奖励 — 只需持有 USDf，用户即可获得 6 倍每日积分；
- 质押 — 将 USDf 质押为 sUSDf 以赚取利息，提供灵活（基础年化年利率）和定期（较高年化年利率）选项；
- 流动性挖矿 — 使用 USDf 在领先的 DEX（Uniswap、Curve、PancakeSwap）或聚合器（Convex、StakeDAO）上提供流动性，赚取交易费和高达 40 倍的积分；
- 借贷和杠杆 - Falcon 与 Morpho、Euler 和 Silo 等借贷协议集成，支持 USDf 或 sUSDf 作为借贷和递归收益耕作的抵押品；
- 收益代币化——Pendle 等协议允许用户部署 USDf 来对未来收益流（“SY/YT”代币）进行代币化，从而实现投机或固定收益策略。如需进一步阅读，请参阅：Pendle 很复杂，但忽视它会错失良机
愿景：重新定义稳定币格局
如上所述，Falcon 的愿景远远超出了典型的“稳定币”模型。
Falcon Finance 将自己定位为“通用抵押基础设施”，寻求将所有类型的托管资产（包括加密代币、与法定货币挂钩的代币和代币化的现实世界资产）转变为链上、与美元挂钩的合成流动性。
Falcon 的目标不是简单地推出另一种稳定币，而是成为多样化资产和市场的金融连接层，使用户能够使用任何资产进入协议，赚取收益，并使用任何资产退出到任何位置。
联合创始人 Andrei Grachev 多次强调，USDf 的目的是将美国国债和股票等传统金融资产引入区块链，从而释放流动性和回报。
Falcon 通过使用透明且合规的协议逻辑将现实世界资产与 DeFi 用例（交易、借贷、做市）紧密集成来实现这一目标。该团队通过严格的风险控制、审计和公开透明度仪表板建立了信任——通过独立的第三方审计验证 USDf 的抵押率始终超过 110%。 Falcon的产品团队还将定期推出更详细的储备证明和审计报告。这将满足机构用户对安全性和合规性的期望。
偏离常规的路线图
所有这些差异都反映在方垦的战略路线图中。
根据官方计划，到2025年底，Falcon将优先建设美元法币“入口”和多链部署。这包括在拉丁美洲、土耳其和欧元区开放受监管的法币渠道，实现 24/7 实时结算，并在以太坊 L2 和其他领先的第 1 层/第 2 层链上部署 USDf，以最大限度地提高跨链资本效率。
该团队还在寻求与受监管的托管机构和支付机构合作，提供银行级美元兑美元产品，例如隔夜现金周转管理和货币市场基金准入，同时考虑在全球金融中心（例如中东和香港）提供链上黄金赎回服务。到 2026 年，Falcon 将打造一个能够将公司债券、私人债务和其他工具代币化的“现实世界资产引擎”，并将推出 USDf 投资产品和结构性证券，以满足大规模机构投资者的需求。
参与其中
Falcon 还加大了各种社区激励措施来提高参与度，包括 Falcon Miles 和 Yap2Fly 社交排行榜。
Falcon Miles 是该协议的积分系统，与未来潜在的空投直接相关，上面概述了资格和赚取方法。
Yap2Fly 是与 Kaito 合作的一项计划，将 Falcon Miles 与通过社交媒体活动赚取的“Mindshare”（“Yaps”）结合起来。每个月，排名前 50 名的用户将分享约 50,000 美元的 USDf 奖励。徽章系统不仅可以解锁更多奖励，还可以提供额外的奖金。
总而言之，Falcon Finance 已积累了超过 10 亿美元的 USDf 流通供应量和锁定总价值，将自己定位为合成美元协议的市场领导者。
Falcon 的真正与众不同之处在于它使用大规模抵押品来创造链上流动性。这些资产继续产生收益。该团队专注于稳健的风险管理、合规性和多样化的资产引入，旨在吸引机构资本，而不仅仅是传统的 DeFi 用户。
未来，猎鹰金融旨在进一步弥合 DeFi 与传统金融之间的差距。它将通过扩大资产多样性和跨多个链进行扩展来实现这一目标。